分分时时彩36氪投资人特写| 在“大爆发”前夜明势资本如何找到那些科技公司?

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  从大的科技周期来说,当下的风险投资市场正好卡在顶端:上波移动互联网带来的红利但会 式微,而下一波大的浪潮——亲戚亲戚亲戚朋友 热切期待的人工智能,离真正起效和大规模应用到商业,也还有一段不短程。

  在那我的时间段落里,专注于投资互联网早期的VC们也纷纷升级我所有人 的打法。有的继续挖掘移动互联网纵深处的但会 ,有的则偏重商业上的模式创新。黄明明和他2014年成立的明势资本则走了一条少数人走的:早在2014年,就在工业4.0下重注,在工业机器人,高端数控机床等领域,陆续投出李群自动化、德速机械、香蕉苹果苹果苹果苹果自动化等项目,并很早就进行大数据和人工智能的布局,投出车和家、易航智能、知觉科技、神策数据、企名片等公司。

  在投出的很长时间里,黄明明都“捏着一把冷汗”,但会 “太非主流了”。那两年,亲戚亲戚亲戚朋友 都扎堆投O2O,P2P金融,共享经济,这个 早期机构一年投出七八十,甚至上百的项目。而明势的你这个 数字是20,甚至但会 被FA列入“只看不投”的。

  等到2016年,当只是过去的风口项目结束英语 “卖不动”,中晚期基金结束英语 抢滩新工业和人工智能时,早已潜入的明势,却比预计更早地迎来它的收割期:在那我的“大冷门”工业4.0领域,生产高端机床核心零部件的德速机械“2017年利润将冲刺5000万,正在筹备IPO”,提供工业机器人正确处理方案的集成商“香蕉苹果苹果苹果苹果自动化”“今年的销售但会 变快破亿,利润也会达到2千万,但会 是库卡和雅马哈两家国际机器人巨头的重要协作方式 伙伴。”

  除了强调“技术驱动”外,明势资本都会强调“根据地”打法,即在另一个 重点领域建立另一个 根据地,找到另一个 龙头企业,以点带线,形成规模。比如在新能源汽车领域,车和家只是那我另一个 龙头,借由它,串起了出行领域高端制造-人工智能-大数据-精密加工等上下游产业链。

  华兴资本创始人与CEO包凡在多个场合都讲过“新经济才是未来唯一值得赌的投资方向”,而新经济的另一个 核心只是科技创新和产业变革。在包凡看来,“明势资本能从2014年就重仓在新工业、人工智能和技术驱动的科技领域早期项目布局,但会 投的快、准、狠”,身旁是“功课做得深”,“极度专注是最的力量。”“何况明明(黄明明)我所有人 又是连续创业者,对科技创业者,既能在文化和上彼此层厚认同,又能在敏锐度和经验之间找到平衡”。

  截至2017,明势不到3岁。在今年春天举办的明势发现者峰会暨基金合伙人年会上,黄明明发表声明了亲戚亲戚朋友 的成绩单:一期美元基金中,有500%的项目已顺利进入下一轮但会 再下一轮。截止2017年一季度,账面收益为3.3倍,但会 结束英语 有退出项目。2016年结束英语 进行的二期美元基金中,所投500%的项目已完成一轮,甚至两轮后续融资,账面收益已达2.2倍。正在募集的人民币基金中,已有1/3的项目完成后续轮次融资。黄明明表示“今年明势资本所投近70个项目中,会有8个项目收入过亿元、净利润会超过5000万元。这其中,有两家净利润会过亿元,一家净利润会达5000万元左右。有三家公司结束英语 筹备IPO。预计未来1-2年,将结束英语 有项目批量退出。”

  在当下的岔口,明势资本那我这个 敢于下注硬科技,“少即是多”“慢即是快”的投资哲学是 基于那些判断构建出来的?在亲戚亲戚朋友 所看好的工业升级和无人驾驶等领域里,亲戚亲戚朋友 怎么能不能产业链布局,又具体有那些打法?

  在坊间流传的段子里:成立三年的明势资本,大致有两年(2014,2015年)是被某FA列入的。原应是,这家新机构尽管腿儿勤,跑动多,看项目积极,但只看不投。

  那两年,大偏离 人都会哄抢O2O,P2P金融和共享经济等风口。只是机构一年投出七八十,甚至上百的项目,而明势你这个 新成立的机构却出奇地平静。那两年,亲戚亲戚朋友 投出的项目数是20。

  有新入职的同事按捺不住,跑来问黄明明:“老大,亲戚亲戚亲戚朋友 O2O不投,游戏不投,社交不投,跨境电商不投,垂直电商不投,甚至亲戚亲戚亲戚朋友 抢的共享经济项目,亲戚亲戚亲戚朋友 有但会 早点进入,但看得人还是决定不投。不到 ,为那些?”

  我我真是,那些项目亲戚亲戚朋友 也一直在看,但总我真是算不过帐来:从提升用户价值看,美甲美发都等上门服务肯定比不上到店服务。亲戚亲戚朋友 提供的是上门服务,价值提升有限。从下行带宽 层厚看,到店服务一天还能不能服务二三十人,但上门一天不到四五人,下行带宽 下降五倍,价值提升这个 点。顶端的偏离 是需用人买单的,那就成VC的事了。

  尽管从中学时代,投资人黄明明只是“别人玩命复习时,我所有人 却卖起贺年卡”的异类小孩,但要在喧嚣中坐得住,我我真是非常。“那两年,我我真是一直捏着把冷汗”,黄明明说。

  成为投资人事先,黄明明是互联网连续创业者。在TMT领域,从业20余年,他曾参与创立了Zcom、kanbox等多家互联网公司,其中265被谷歌收购,Kanbox以500倍回报被阿里巴巴收购。

  黄明明在创业者与投资人之间身份的切换,恰逢互联网上半场与下半场的分割。上半场,他还能不能与高中没毕业的草根创业者联手,不需用凭借很强的技术含量,单靠对互联网用户的敏锐直觉和快速执行力,就还能不能做成10亿美金,500亿美金的公司。

  他清晰记得,当年作为投资人,投资汽车之家。当电信表示愿出7千万估值投资汽车之家一半股份时,刚开完董事会的几我所有人 一阵一阵不冷静。并肩出去,抽了根烟,并互相确认:亲戚亲戚亲戚朋友 不到 听错吧?

  这段经历想要确认过去的我所有人 低估了中国互联网的发展,低估了创始人的成长潜力。这也是他2014年成立明势资本的初衷:不再错过。

  但下半场的互联网生态已迥然不同。“人口红利再次老出拐点,流量红利基本耗尽,技术红利瓜分殆尽”,中国经济增速也结束英语 放缓。亲戚亲戚朋友 翻查资料,去研究几条近代经济危机后的经济发展史,得出的结论是:毫无例外,唯一不需要还能不能穿越的,一定是技术带来的下行带宽 提升。”

  你这个 结论太大陌生,每个理科生共要 也都想象过科技的春天。但现实是,一直以来,中国成功的互联网公司大都会模式创新型。他记得有一次他和IDG过以宏交流,结论只是“在中国投核心技术类创业项目只是一部史。”

  该何去何从?我我真是,早在2013、2014年,投“智能硬件”遇到瓶颈时,黄明明就感受到了这个 “变化”。结束英语 英语 投智能硬件,他和大偏离 人一样,落脚在消费端,去看产品升级,但会 消费场景变化,但除了智能手机,并不到 找到令人兴奋的产品。

  那几年,消费升级领域最风光的公司莫过于苹果苹果苹果手机手机。在梳理苹果苹果苹果手机供应链时,亲戚亲戚朋友 发现另一个 矛盾:苹果苹果苹果手机的价值形式决定了它对产品的要求很高,对供应商的选择也会重点评估质量,技术能力和规模,成本倒是次之,但即便不到 ,还是有蓝思科技你这个 先行者被选中——这和大众刻板印象中“国内的工厂都会靠低成那我支撑发展”的是有出入的。

  经过调研,亲戚亲戚朋友 发现,国内这个 特定领域的公司,得益于一批有远见的创始人,无论是通过与国外协作方式 ,技术购买,还是投钱研发但会 送工程师出去培训,但会 在技术层面与国外先进公司不分上下,并在产业中拥有语句权——这原应着,一批过去靠低成本优势来获得市场的中国公司,但会 自发地在往技术与产品优势上转换。

  更想要惊喜地是,经过调查,亲戚亲戚朋友 发现像蓝思科技你这个 给苹果苹果苹果手机手机提供屏幕玻璃的供应商,大都历经过另一个 爆发式增长过程。蓝思科技这个 ,在2015年上市时,已有两百多亿的市值,“体量可观”。

  那些调研让亲戚亲戚朋友 选择:那我在消费端上游的产业端,但会 结束英语 升级,但会 受产业链下游驱动但会 自身产品结束英语 心智心智成熟 期期,这个 行业往往会经历另一个 “大的爆发式增长”。作为VC,亲戚亲戚朋友 的是在爆发前夜,找到它们。

  “”故事的结尾是,当2016年到来,当O2O,P2P项目渐渐卖不动,一直协作方式 的FA成立科技组后,变快明势就和它们协作方式 成了7个单。一举成为这家FA成单最快、最多的另一个 协作方式 基金。

  在选择看产业升级的大方向后,亲戚亲戚朋友 首先结束英语 看工业机器人。一来这是工业4.0,但会 说工业智能化过程中最核心的偏离 。二是亲戚亲戚朋友 看得人,从2013年,中国已超越日本成为全球最大的工业机器人市场,但现状是,当下中国90%的工业机器人是需用进口的。

  “最大市场原应着有需求,有絮状应用案例库,慢慢就会吸引人才往这边聚集”。亲戚亲戚朋友 相信,如同手机、计算机、汽车工业在中国的崛起,同样的故事也会处于在自动化领域——从中低端起,都会有中国本土企业在工业机器人领域有我所有人 的产品来替代国外这个于产品。

  2014年下两天,李群自动化创始人俞春华见到黄明明时,发现他是“前来VC中功课做得最好的。”“只是VC,当你和亲戚亲戚朋友 聊到这个 专业词汇的事先,他会一脸茫然。但黄总都会,他对整个行业有很好的理解,甚至熟悉最新的这个 进展,双方不需用多解释,就还能不能切入对话”。

  在明势看来,选择李群自动化是但会 亲戚亲戚朋友 团队的技术实力,无论在学术界还是产业界,都可圈可点——由拥有世界一流运动控制技术的科技大学李泽湘团队创立,亲戚亲戚朋友 的产品“尽管还很早期,不到 大批量产,已在小范围内得到客户认可”。而最打动黄明明的,是从一结束英语 见面,李群团队就强调我所有人 的工业机器人“不需要靠低价去获客,只是以高品质,高性能取胜。”

  此前明势资本也接触了多家工业机器人的制造商,无一例外地试图走低价线。李群自动化则非常罕见地,不断强调我所有人 创立的初衷:“做另一个 世界级的机器人产品”。它的产品线里这个 卖的甚至比国外还贵,但亲戚亲戚朋友 对我所有人 产品充满信心。

  在工业自动化生产链条中,李群自动化你这个 生产工业机器人的公司,属于节点性公司——即处于另一个 生产链的顶端。它的上游,只是零部件公司,是它的供应商,下游则会涉及终端客户与正确处理方式 。只是投出那我另一个 公司,也原应着还能不能承接只是上下游的关系。

  生产机床零部件的德速机械和工业机器人并无直接关系,但在接触李群自动化的过程中,明势另一个 强化的认识是,在相对心智心智成熟 期期的产业链上游,只是零部件公司会有大的“进口替代”的但会 。即一批国内公司技术成长起来后去替代以往的产品进口。只是除了看“机器换人”,亲戚亲戚朋友 在上游也结束英语 看“进口替代”。

  黄明明记得,有一天,明势另一个 投资经理一直非常激动地告诉他:“黄总,我发现了另一个 超牛的公司,还能不能做中国人过去从来做什么都越来越来的高端数控机床!”

  尽调事先,黄明明看得人他传来的照片:破败的厂房,地上堆满了旧纸箱以及充满油污的纱布,看上去更像个小作坊。

  调研中,明势发现这家其貌不扬的公司一直在巨大的数控机床行业中,专注做零部件生产。这是另一个 相对陈旧的行业,只是大厂长期以来的做法是购买进口的核心部件,组转成整机出售赚取差价,再去掉 国家补贴,不还能不能过得不错。也但会 ,这个 机床厂不到 动力做自主研发,造成的后果是长期被上游的、和日本等海外供应商把控。又但会 亲戚亲戚朋友 的产品价格昂贵,碍于国防安全考虑,不需要销售给中国,只是国内的市场长期是由台资企业所把持。

  德速的创始人团队但会 在台企工作过,有絮状技术相关经验的积累,加之亲戚亲戚朋友 自身又一阵一阵忘我地投入开发研究,只是变快就先后攻克刀库、转盘和主轴,在这个于企业中形成“高壁垒”。创始人彭子平说“亲戚亲戚亲戚朋友 不到 资源,也没钱进口核心零部件,不到我所有人 研发出更好更便宜的,不还能不能求得”。

  明势资本介入时,但会 整个公司还处于发展早期,规模不大,产品心智心智成熟 期期度只是到 不到 高,只是整个工厂给人感觉很“寒酸”。但我我真是当时的德速“尽管产品量还很小,但共要 从技术层面,然里还能不能和台企的产品PK了”。据明势介绍,2017年德速具有完整版知识产权的高端数控机床的样机即将面世,你这个 设计或将刷新行业对机床的认知。

  在彭子平看来,明势投资后,给我所有人 带来的最大是格局上的改变。作为只知道埋头苦干做产品的传统行业,亲戚亲戚朋友 事先太大懂得在这个 时间点上融资的重要性。但明势的提示会想要改变你这个 认知。比如拿钱还能不能招到更优秀的人,这就变相为技术提升赢得时间。彭子平告诉36氪,“明势不像只是做财务性投资的VC,在意的是估值,是对赌协议,它有个更大的格局,只是对民族工业的未来抱有期许“。明势加入后,也直接推进了德速从零部件供应商向设备供应商转变的线程。

  在明势内内外部,考核否是技术驱动,有个简单的标准只是:“你的毛利有几条。但会 毛利达不到40%,不到 否是有核心技术就要打折扣”。在德速生产品类从刀库转台扩大到机床主轴,进行整机销售时,“毛利润高过40%”。 2017年,德速净利润将冲刺5000万,正在筹备IPO。

  彭子平说,黄总对德速的期待一直在加码,现在见面会一直给亲戚亲戚朋友 打气:“要做500亿美金的大公司!”

  从工业机器人往下游走,只是直接面向终端客户,提供自动化全套服务的正确处理方案的集成商。明势但是投资的香蕉苹果苹果苹果苹果自动化,只是系统集成商的代表。它们会协助工厂完成全套自动化体系的搭建,使得工厂管理人员不需要还能不能很方便的完成我所有人 的生产调度控制。

  在投出李群自动化后 ,明势发现国内外工业机器人的下游产业太大心智心智成熟 期期,做正确处理方案的公司非常稀缺。亲戚亲戚亲戚朋友 普遍对整个行业看不清楚,但香蕉苹果苹果苹果苹果自动化非常不同:你这个 团队凭借我所有人 做过自动化产品的经验以及对客户需求的敏锐触觉,“对行业的认知非常清晰”。

  一直以来,集成服务商都被当作“零散接单”“赚小钱”,但明势看得人世界领先的机器人厂商发那科(FANUC)有接近一半的收入来自于系统集成和全套正确处理方案——这说明集成服务有非常大的潜力还不到 得到。也但会 ,亲戚亲戚朋友 和香蕉苹果苹果苹果苹果自动化团队一致认为,在拥有3C领域最完整版产业链的中国,作为一家专注于3C领域智能制造升级服务的创业公司,“大的但会 即将到来。”

  目前香蕉苹果苹果苹果苹果自动化也已在富士康、思科、苹果苹果苹果手机和华为等公司做成多条柔性化自动装配和检测生产线,并获得库卡和雅马哈两家国际机器人巨头的认可,成为库卡机器人3C行业唯一协作方式 伙伴,以及日本雅马哈机器人全球唯一协作方式 方式 伙伴。

  在产业升级领域,明势以节点性公司李群自动化为起点,陆续找到香蕉苹果苹果苹果苹果自动化等上下游公司,你这个 以点带线的打法,被亲戚亲戚朋友 归为“根据地式打法”:在另一个 重点领域首先找到另一个 龙头企业,建立根据地,但会 “将产业链上下游串在并肩。”

  在技术驱动带来的消费升级领域,明势重押新能源汽车,但会 同样采用了“根据地打法”:以车和家为根据地,全赛道布局,串起了高端制造、人工智能、大数据和精密加工等上下游的产业链。

  黄明明与汽车之家创始人李想情谊深厚。他曾评价李想“他事先,500后将不再有传奇”。当年作为投资人,为了投资汽车之家,黄明明付出的精力被李想戏称为“比他我所有人 追女亲戚亲戚朋友 还多”。只是当黄明明成立明势资本,李想也成为他的LP之一。

  2015年,汽车之家如日中天。但有一天,李想非常激动地跑来告诉黄明明:“我所有人 看得人了一生当含高但会 做出丰田的但会 ”。李看得人得人的你这个 但会 是新能源汽车,他认为借助新能源你这个 但会 ,“中国车企在新一波造车运动中,终于有了弯道超车的但会 ”。

  对于你这个 观点,黄明明是认同的。毕竟“新能源汽车出来后,传统汽车的三大核心壁垒——发动机,底盘和变速箱已不再是技术瓶颈。”

  那年夏天,李想卸任了汽车之家总裁一职,只保留董事和股东身份。但是他与易车网创始人并肩参与创办了两家电动车企业:蔚来汽车和车和家。其中,车和家将主打入门级电动车产品,和蔚来汽车的高端电动车产品形成互补。

  明势资本也成为车和家唯一的投资方。2016年下两天,车和家计划小规模量产,摆在亲戚亲戚朋友 身旁的另一个 突出那些的大问题是:但会 自动驾驶系统上车,该怎么能会上?“但会 只是做算法的团队,没碰过车,不懂车辆控制,是不到 上车的”。“那种需共要 十几万美金激光雷达不还能不能跑的车只是行,那适合给观看,无法让消费者买单。”只是,亲戚亲戚朋友 最需用的是“成本在一万元以内,还能不能达到或超越LV3(有条件自动化)标准的自动驾驶系统。”

  事先的大两天,亲戚亲戚朋友 几乎把国内外的自动驾驶技术团队看得所有人 遍,但会 选了一家非常低调的自动驾驶正确处理方案提供商——易航智能。

  易航智能CEO陈禹行师从郭孔辉院士,后在伯克利师从美国工程院院士Hedrick学习两年。陈禹行告诉36氪,但会 亲戚亲戚朋友 开发的算法经太大年的积累和优化,只是对传感器精度,控制器运算能力,执行器稳定性要求都较低,从而还能不能用过低50000美金的低成本方案实现特斯拉水平的自动驾驶功能。目前样车也已完成十几万公里测试。

  在第一次见黄明明时,陈禹行就很坦率地说:“黄总,我我真是用层厚学习来完成端到端的自动驾驶功能目前还不心智心智成熟 期期,目前主要还是通过专家系统为主,辅以偏离 层厚学习来完成自动驾驶系统开发,那我还能不能正确处理自动驾驶车辆控制安全性那些的大问题。”

  当时黄明明心里直打鼓:“那我做,到底行不行?”于是,就给亲戚亲戚朋友 出了一道小考题:几我所有人 并肩把车从开到沈阳再返回。

  在当时的时间点上,只是的自动驾驶团队都这个 处于这个 那些的大问题,但易航智能表现出的“稳定性”和“舒适性”十分突出。在黄明明看来,与只是只懂算法不懂车辆控制的团队不同,“易航能提供的是另一个 真正落地到真实场景,是离产业足够近的正确处理方案。”

  对待大数据和AI领域,黄明明的原则是:离产业更近,离钱更近。但会 技术类创业者最容易再次老出的那些的大问题是,在设想出来的市场需求推动下,做一堆东西,但市场太大买单。

  变快,明势就做出决定,与车和家并肩投资易航智能。不到5个月,经纬中国也加入了下一轮的投资。但是,明势顺着自动驾驶结束英语 看雷达、锂电池、仪器仪表、车联网芯片等一系列产业链。

  在人工智能领域,无论底层架构、数据下发正确处理还是应用层,明势都会我所有人 的布局。但会 整个行业还处于早期,除了提早布局外,亲戚亲戚朋友 都会锁定业界的关键人物,设立我所有人 的人才库,并定期沟通和拜访。那我,“一旦有意思的项目出来,还能不能第一时间知道。”像港科大的李泽湘教授、中科院的山世光教授,以及美国的卡耐基梅隆、MIT的大牛们,都会黄明明一直交流的对象。车和家的李想也曾说过,黄明明是他众多VC亲戚亲戚朋友 中唯另一个 真正会固定每隔一段时间就去找他聊天的人。

  李群自动化联合创始人俞春华我真是黄明明是亲和力十足的投资人,完整版不到 投资大佬的:“比如有很深的城府,沟通要小心翼翼”。“他是那种你很容易接近,又还能不能聊得开的投资人”。投资科技类企业多了,黄明明会去总结科技类创业者的特点:扎实,低调。

  像德速,黄明明说“尽管这家公司都快准备上市了,但创始人彭子平还是每天穿着带着公司Logo的工作服,生活在车间顶端。每天和工人一样,七点起床,半夜收工。每天最幸福的事,是吃一碗汤包去干活。” 有的CEO则低调到想要想踹他:拿到巨额融资,却连个新闻稿都会想要发。

  另一面,做过创业者的黄明明又会理解亲戚亲戚朋友 ,对于那种不太珍惜我所有人 时间,过于蹭率的创业者也会避而远之。他我真是好的科技类创业者相互之间终究能闻出味来。有事先他去深圳,武汉等地看项目,他们一看是来的VC,都会不太信任,会说“我我真是亲戚亲戚亲戚朋友 应该更喜欢风口,概念的东西吧”,但如岂都会正坐下聊一聊,亲戚亲戚朋友 会相信你是认真的。

  作为投资人,黄明明太大掩饰我所有人 的焦虑。“VC投资人那我只是一群每天都会为我所有人 的或恐惧买单的人”。“创业那我只是九死一生,只是每一天收到的坏消息占到500%是常态。” 作为早期投资人,他更担心的是,“在另一个 变革的大时代里我所有人 不到 投中推动变革的节点性的公司,成为局外人。”

  黄明明和古玩收藏家马未都会过一次交流。马未都说,“几十年前,一件国宝级的东西随时但会 被另一个 莫名其妙的人拿走,今天不但会 了,轮不上你捡漏。不踩着雷只是好的了。”黄明明我真是进入VC 2.0时代后的风投市场和收藏界很这个于。“创投市场的信息渠道但会 非常透明,对于新基金来说,不太但会 有捡漏的但会 了”。那我情况表下,马未都的是“对东西作判断太大过于自信,尤其在掌握了这个 技术时,但会 肯定栽在这。”黄明明对投资的则是:“把早期投资当手艺活儿。这原应着无法速成,也无法批量一键复制,需用经年累月的训练。

  回归科技类投资,也是黄明明对我所有人 专业和家世的回归。毕业于上海交大自动化专业的他,父母另一个 研究导弹流体力学,另一个 研究海军通讯工程。他童年的另一个 深刻记忆是,母亲一直要随中国舰队去南海做导弹实体设计实验,从而把他寄插进上海的外婆家。

  少年时期的黄明明只是科技发烧友。在明势资本的第一支基金“发现者”命名里,他藏了另一个 秘密。1986年,美国“挑战者”号升空时处于爆炸,完整版机组人员罹难。才十多岁的他,通过,知道此事后,除了灾难这个 ,他还有另一重震撼:当时的中国,还在努力正确处理温饱那些的大问题,但美国人,却但会 冒着生命,去探索未知的太空了。

  这想要新奇,并我真是很酷。只是,但是给我所有人 的第一支基金取名“发现者”基金:与“挑战号”不同,“发现者”号航天飞机成功发射几十次,每一次都能成功返回。